Le financement des investissements territoriaux se concentre largement entre les mains des Conseils régionaux. À fin septembre 2026, ces derniers représentent plus de 76 % des engagements de prêts du Fonds d’équipement communal et plus de 88 % des décaissements. Une concentration qui confirme leur poids croissant dans le financement des grands projets territoriaux, mais pose aussi la question de la répartition des ressources entre les différents niveaux de collectivités.
Le financement du développement territorial au Maroc passe de plus en plus par les Conseils régionaux. Les indicateurs d’activité du Fonds d’équipement communal (FEC), arrêtés à fin septembre 2026, mettent en évidence leur poids prépondérant dans les opérations de financement de l’établissement public.
Sur les neuf premiers mois de l’année, les Conseils régionaux ont concentré plus de 76 % du volume global des engagements de prêts et plus de 88 % des décaissements. Ces proportions illustrent leur place centrale dans le financement des investissements territoriaux, notamment ceux liés à la mobilité urbaine et interurbaine.
Au total, les engagements de prêts du FEC ont atteint 2,87 milliards de dirhams à fin septembre 2026, contre 2,708 milliards un an auparavant, soit une progression de 6 %. Mais c’est surtout au niveau des décaissements que l’accélération est marquée : ils se sont établis à 2,908 milliards de dirhams, contre 1,805 milliard à la même période de 2025, en hausse de 61,1 %.
L’écart entre la progression des engagements et celle des décaissements est révélateur d’une accélération de l’exécution financière des projets. Autrement dit, le FEC ne se limite pas à approuver de nouveaux financements : il accompagne également la concrétisation des investissements déjà programmés.
La mobilité, principal moteur des financements
Cette dynamique est notamment portée par les programmes d’investissement consacrés à la mobilité urbaine et interurbaine. Ces projets occupent une place importante dans les financements accordés par le FEC et sont présentés comme un levier d’attractivité et de développement des territoires.
Les créances sur la clientèle du FEC ont, pour leur part, progressé de 4,7 % en glissement annuel pour atteindre 28,108 milliards de dirhams à fin septembre 2026, contre 26,850 milliards un an auparavant.
Un produit net bancaire qui reste stable
Malgré la forte progression des décaissements, le produit net bancaire du FEC est resté quasiment inchangé. Il s’est établi à 490 millions de dirhams à fin septembre 2026, contre 491 millions à la même période de l’année précédente. Au troisième trimestre, il s’est maintenu à 163 millions de dirhams.
Selon le Fonds, la progression de l’activité de prêts a permis de compenser l’effet de la baisse des taux appliqués aux financements des collectivités territoriales depuis le 1er janvier 2025. La stabilité du PNB traduit ainsi la coexistence de deux évolutions : une hausse des volumes financés et une pression sur les revenus liée aux conditions tarifaires.
Selon le Rapport Financier Semestriel S1 2026 du FEC, le taux de rendement moyen global du stock de prêts détenu par l’établissement a ainsi reculé de 5,3 % à fin juin 2025 à 5 % à fin juin 2026.
Pour soutenir son activité, le FEC poursuit par ailleurs la diversification de ses ressources. Il a notamment signé en juillet 2026 un deuxième accord de financement de 150 millions d’euros avec la Banque africaine de développement, après un premier prêt de 100 millions d’euros conclu en mars 2024.
À fin septembre 2026, ses fonds propres réglementaires atteignaient 6,839 milliards de dirhams, dont 5,839 milliards de fonds propres de catégorie Tier 1.
Partenariat avec la BAD
- Juillet 2026 : signature d’un deuxième accord de prêt de 150 millions d’euros.
- Mars 2024 : premier financement de 100 millions d’euros.
- Total BAD : 250 millions d’euros.
- Signification : « confiance renouvelée de la BAD envers le FEC » et engagement commun en faveur d’un développement territorial durable, inclusif et résilient.
Lecture : la BAD devient un partenaire structurant du refinancement du FEC. Le doublement de l’exposition en deux ans témoigne de la qualité de la signature marocaine et de l’alignement du FEC sur les standards E&S internationaux.
