Les investisseurs étrangers concentrent leurs transactions sur un nombre restreint de secteurs à la Bourse de Casablanca. Le Bâtiment et Matériaux de construction et la Santé captent à eux seuls près de 54 % des volumes échangés en 2025. Deux secteurs qui enregistrent des progressions spectaculaires, avec des volumes multipliés respectivement par 4,9 et 6 en un an.
Les investisseurs étrangers ont clairement leurs secteurs de prédilection à la Bourse de Casablanca. Loin d’une répartition équilibrée des transactions entre les différentes activités cotées, leurs échanges se concentrent sur cinq secteurs qui totalisent 85 % des volumes transigés sur le marché Actions en 2025, selon les données de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC).
Deux secteurs se détachent nettement : le Bâtiment et Matériaux de construction et la Santé. Le premier arrive en tête avec près de 31 % du volume total échangé par les étrangers. Les transactions y ont atteint 5,4 milliards de dirhams (MMDH), contre 1,1 milliard en 2024. Le volume a ainsi été multiplié par près de cinq en une seule année.
La progression est encore plus marquée dans la Santé. Ce secteur représente 22,9 % des volumes échangés par les investisseurs étrangers, avec 4 MMDH en 2025, contre seulement 660 millions de DH en 2024. Les transactions ont ainsi été multipliées par plus de six.
À eux seuls, ces deux secteurs concentrent donc près de 54 % des échanges étrangers sur le marché Actions. Une concentration qui traduit une sélectivité sectorielle marquée dans les opérations réalisées par ces investisseurs.
Mais cette accélération des volumes appelle une distinction importante : elle ne signifie pas nécessairement que les capitaux étrangers ont investi de nouveaux montants équivalents dans ces secteurs. Les volumes échangés comptabilisent les transactions d’achat et de vente, sans renseigner directement sur le solde net des flux entrants et sortants.
Il reste que l’ampleur de cette progression témoigne d’une intensification des échanges étrangers sur les valeurs du BTP et de la Santé. Dans un marché où les participations stratégiques représentent déjà 89,4 % des montants détenus par les étrangers, cette concentration des transactions sur quelques secteurs pose une question supplémentaire : au-delà du poids des actionnaires étrangers dans le capital des sociétés cotées, quelles activités parviennent réellement à capter leur intérêt sur le marché boursier ?
Répartition sectorielle des volumes échangés par les étrangers sur le marché Actions en 2025 (AMMC)
| Rang | Secteur | Part du volume transigé |
|---|---|---|
| 1 | Bâtiment et Matériaux de Construction | ≈ 31 % |
| 2 | Santé | 22,9 % |
| 3 | Banques | 19,5 % |
| 4 | Télécommunications | 5,9 % |
| 5 | Services de transport | 5,4 % |
| Total des cinq secteurs | 85 % |
Contribution des étrangers au volume transactionnel global
- Volume transactionnel étranger en 2025 : 17,3 MMDH
- Part dans le volume annuel (marchés central et de blocs) : 6,3 %
Structure de l’activité boursière étrangère
- L’activité confirme une structure de marché portée par les personnes morales, qui ont drainé presque la totalité du volume transactionnel étranger.
Origine géographique des investisseurs étrangers (2025)
| Origine | Part du volume total |
|---|---|
| Investisseurs européens | 38 % |
| Investisseurs africains | 34,6 % |
| Autres | ≈ 27,4 % |
Source : AMMC, rapport sur l’investissement étranger en instruments financiers au titre de l’année 2025
