Alors que la facture énergétique du Royaume subit une accélération brutale au premier trimestre 2026, les moteurs traditionnels de l’économie marocaine tournent à plein régime. Les transferts des Marocains Résidant à l’Étranger (MRE) et les recettes touristiques ont généré, à fin mars, un flux cumulé dépassant les 60 milliards de dirhams, offrant au pays une marge de manœuvre cruciale face à l’envolée du baril.

La Diaspora : Une solidarité à l’épreuve des crises

Les transferts de fonds effectués par les MRE confirment leur rôle de socle de stabilité. À fin mars 2026, ils s’établissent à 29,74 milliards de dirhams, contre 26,62 MMDH un an plus tôt.

• Croissance : +11,7 % (+3,12 MMDH).
• Impact : Ce surplus de 3,1 milliards de dirhams compense à lui seul la quasi-totalité du bond imprévu de la facture énergétique de mars (+3,6 MMDH). La diaspora marocaine continue ainsi de jouer son rôle de « stabilisateur automatique » face aux chocs exogènes.

Tourisme : Un record historique au T1

Le secteur touristique, de son côté, affiche une dynamique encore plus vigoureuse. Les recettes voyages ont atteint 30,99 milliards de dirhams, bondissant de 23,5 % par rapport au premier trimestre 2025.

• Performance : Un gain net de 5,89 MMDH en trois mois.
• Souveraineté : Fait symbolique majeur, les recettes du tourisme (31 MMDH) couvrent désormais plus de 100 % de la facture totale d’énergie du trimestre (28,5 MMDH). En d’autres termes, les visiteurs étrangers et les professionnels du secteur financent, par leur activité, l’intégralité des besoins en pétrole et gaz du Royaume.

Un excédent des services qui sauve la mise

Grâce à ce duo de choc, l’excédent de la balance des services s’est élargi de 16,1 %, s’établissant à 38,7 MMDH. Cet excédent est le principal rempart contre l’érosion des réserves de change, dans un contexte où le déficit commercial global s’est creusé pour atteindre -87,3 MMDH.