Dette des entreprises en Afrique : le Maroc parmi les six marchés qui concentrent 80 % de l’encours
Les marchés de la dette des entreprises en Afrique sont largement insuffisants au regard du poids économique du continent et de ses besoins croissants de financement, a déclaré vendredi l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), l’encours de la dette levée sur les marchés ne totalisant que 211 milliards de dollars à la fin de 2025.
Cette insuffisance pourrait peser à la fois sur la croissance économique et sur les objectifs des dirigeants visant à développer le financement local afin de protéger les entreprises et les pays du continent pendant les périodes de tensions sur les marchés mondiaux, lorsque les prêteurs étrangers se retirent souvent des marchés considérés comme risqués, a averti l’OCDE.
« Dans l’ensemble, les marchés de capitaux restent sous-exploités comme source de financements à long terme — en particulier par rapport à d’autres économies de marché émergentes — ce qui limite leur contribution à la croissance économique et à la résilience », a déclaré l’OCDE dans son rapport 2026 sur les marchés de capitaux africains.
Les estimations du rapport reposent sur les données relatives aux transactions obligataires et aux prêts du London Stock Exchange Group, ainsi que sur les données des fonds de crédit privés de Preqin, et couvrent les 54 pays africains.
Le marché des obligations d’entreprises, estimé à 35 milliards de dollars, est inférieur de 44 %, en termes corrigés de l’inflation, à son pic de 2015, principalement en raison du recul de l’activité en Afrique du Sud.
Les entreprises du continent ont émis au maximum 20 obligations en 2025, dont 17 par des établissements financiers. Six pays — l’Égypte, Maurice, le Maroc, le Mozambique, le Nigeria et l’Afrique du Sud — représentaient 80 % de l’encours de la dette des entreprises.
Seulement 17 % de la dette des entreprises émise en 2025 était libellée en monnaie locale, ce qui limite la capacité des emprunteurs à obtenir des financements à long terme sans s’exposer aux fluctuations des taux de change.
Les obstacles économiques et institutionnels constituent les principaux freins au développement des marchés obligataires dans les pays qui en sont dépourvus, a déclaré l’OCDE, ajoutant que les décideurs publics devaient adopter « une approche globale mobilisant l’ensemble des pouvoirs publics ».
La qualité de la réglementation, l’État de droit, la stabilité des taux de change et l’existence de fonds de pension bien développés figurent parmi les facteurs les plus étroitement liés à la profondeur des marchés obligataires, selon le rapport.
La baisse de plus de 25 % de l’aide accordée à l’Afrique subsaharienne par les pays donateurs de l’OCDE souligne la nécessité de marchés de capitaux domestiques plus profonds, a déclaré l’OCDE.
LES MARCHÉS D’ACTIONS PROGRESSENT MAIS RESTENT CONCENTRÉS
La capitalisation des marchés d’actions africains a bondi de 49 % en 2025, soit plus du double de la progression enregistrée par l’ensemble des marchés émergents. Quatre pays — l’Afrique du Sud, l’Égypte, le Nigeria et le Maroc — représentaient 88 % du total.
Lors d’une table ronde organisée vendredi, Carmine Di Noia, directeur des affaires financières et des entreprises à l’OCDE, a déclaré que l’introduction en bourse d’Ethio Telecom sur la nouvelle Bourse des valeurs mobilières d’Éthiopie en mai, ainsi que la récente introduction en bourse de Kenya Pipeline Company, soulignaient la progression des actifs susceptibles d’être investis au-delà des places financières traditionnelles.
Il a également déclaré que les trois quarts des grandes entreprises africaines non financières détenues par l’État n’étaient toujours pas cotées, ce qui représente un vaste réservoir potentiel d’actifs. Reuters
