Le Groupe Laprophan prévoit un programme d’investissements global pré-money de plus de 1 milliard de dirhams sur la période 2026e-2031p, dont 600 millions dès 2026. Au menu : l’acquisition de 60 % de Rivopharm pour près de 440 millions, la montée en puissance de l’unité d’injectables à Aïn Aouda, le renforcement de l’unité d’antibiotiques et un plan de maintenance de 83 millions par an. Un pari industriel massif, qui mise sur l’international et la certification européenne pour justifier l’effort.
Un programme de plus d’un milliard, concentré sur 2026
Le Groupe a dévoilé un programme d’investissements global pré-money de plus de 1 milliard de dirhams sur 2026e-2031p. Sa particularité : 600 millions de dirhams sont engagés dès 2026, soit près de 60 % de l’enveloppe totale concentrée sur une seule année. Les années suivantes sont plus légères : 112 millions en 2027, puis en moyenne 2,2 % du chiffre d’affaires sur l’horizon 2028p-2031p.
Cette structure traduit une logique claire : profiter d’une fenêtre de croissance pour engager les grands chantiers industriels dès maintenant, avant de revenir à un rythme de croisière plus modéré.
Rivopharm : l’acquisition qui change d’échelle
Le premier poste de ce programme est l’acquisition de 60 % du capital social de Rivopharm, dont le closing a été réalisé en 2026, pour un montant de près de 440 millions de dirhams (incluant près de 27 millions de frais de transaction).
Cette opération constitue le cœur stratégique du plan : elle permet au Groupe d’intégrer une nouvelle entité, d’élargir son portefeuille de produits et de renforcer sa position, tant au Maroc qu’à l’international. C’est aussi le poste qui absorbe la majorité des 600 millions engagés en 2026.
L’unité d’injectables : le grand chantier industriel
Le programme comprend la poursuite du plan d’investissement relatif à l’unité d’injectables, pour 53 millions de dirhams en 2026 et 33 millions en 2027, correspondant au solde des investissements à décaisser (installations, équipements, aménagements) ainsi qu’aux coûts de lancement de l’unité.
Pour rappel, l’investissement total de ce projet, dont la mise en service est prévue au T4 2027, s’établit à près de 374 millions de dirhams (hors coûts de lancement). Un investissement additionnel de 26 millions de dirhams (dont 19 millions en 2026 et 7 millions en 2027) est prévu pour l’extension des capacités de production, concomitamment au transfert progressif du site industriel de Casablanca vers Aïn Aouda.
Ce transfert est organisé avec prudence : la nouvelle unité d’Aïn Aouda disposera d’une capacité importante en bouteilles et montera progressivement en puissance au rythme de l’obtention des autorisations de mise sur le marché. La production à Casablanca se poursuivra sans interruption jusqu’en 2029, son volume diminuant progressivement avec la montée en charge d’Aïn Aouda.
Antibiotiques : 20 millions pour préparer la certification européenne
Un investissement de 20 millions de dirhams en 2026 est prévu pour l’unité d’antibiotiques d’Aïn Aouda, afin d’accompagner la croissance attendue des volumes, d’anticiper les besoins de capacité sur les lignes les plus sollicitées et d’optimiser les flux de production en préparation de la certification européenne EU-GMP.
Ce programme porte notamment sur :
- le renforcement de la capacité et de la flexibilité de la production de sachets ;
- l’installation de nouveaux ateliers dédiés à de nouvelles formes pharmaceutiques ;
- l’aménagement d’un nouveau laboratoire de contrôle qualité, destiné à accompagner la montée en charge de l’activité de l’unité.
La certification EU-GMP est un enjeu stratégique : elle conditionne l’accès aux marchés européens, un levier de croissance majeur pour le Groupe.
Maintenance : 83 millions par an à partir de 2027
À partir de 2027, le Groupe prévoit des CAPEX de maintenance et de remplacement pour un montant moyen de près de 83 millions de dirhams par an, soit en moyenne 2,2 % du chiffre d’affaires. Ce niveau est supérieur à celui observé historiquement (environ 2 % sur la période 2024PF-2025).
Cette hausse traduit la montée en gamme de l’outil industriel : un parc plus moderne, plus étendu et plus complexe exige un entretien plus coûteux. C’est le prix de l’ambition industrielle.
Ce que ce programme dit de la stratégie du Groupe
| Poste d’investissement | Montant | Horizon |
|---|---|---|
| Acquisition de 60 % de Rivopharm | ~440 MMAD | 2026 (closing réalisé) |
| Unité d’injectables (solde) | 53 MMAD (2026) + 33 MMAD (2027) | Mise en service T4 2027 |
| Extension capacités injectables | 26 MMAD | 2026-2027 |
| Unité d’antibiotiques Aïn Aouda | 20 MMAD | 2026 |
| Maintenance et remplacement | ~83 MMAD/an | À partir de 2027 |
Trois logiques se dégagent :
- La croissance externe (Rivopharm) pour changer d’échelle rapidement ;
- La modernisation industrielle (injectables, antibiotiques, transfert Casablanca-Aïn Aouda) pour gagner en capacité et en qualité ;
- La montée en normes (EU-GMP, laboratoire de contrôle qualité) pour accéder aux marchés européens.
Source : document du Groupe relatif au programme d’investissements 2026e-2031p.
