Dopé par l’envolée des achats d’équipement et le renchérissement de la facture énergétique, le déficit commercial du Maroc a bondi de 26,5 % sur les sept premiers mois de 2026. En contrepartie, la résilience du secteur automobile, la vigueur des recettes touristiques (79 MMDH) et le dynamisme des transferts MRE confortent les équilibres extérieurs du Royaume.
La pression s’accroît sur la balance commerciale marocaine. Selon le dernier bulletin des Indicateurs Mensuels des Échanges Extérieurs (IMEE) publié par l’Office des Changes à fin juillet 2026, le déficit des échanges de marchandises s’est fortement détérioré pour atteindre -244,70 milliards de dirhams (MMDH), contre -193,39 MMDH un an auparavant. En conséquence, le taux de couverture abandonne 3,8 points, s’établissant à 55,0 %.
Chiffres clés du commerce extérieur (Janvier – Juillet 2026)
| Rubrique | Fin juillet 2025 | Fin juillet 2026 | Variation (valeur) | Variation (%) |
| Importations de biens | 469 564 MDH | 544 045 MDH | +74 481 MDH | +15,9 % |
| Exportations de biens | 276 175 MDH | 299 349 MDH | +23 174 MDH | +8,4 % |
| Déficit commercial | -193 389 MDH | -244 696 MDH | -51 307 MDH | +26,5 % |
| Recettes Voyages | 69 644 MDH | 79 009 MDH | +9 365 MDH | +13,4 % |
| Transferts MRE | 69 170 MDH | 74 788 MDH | +5 618 MDH | +8,1 % |
| Flux net IDE | +18 592 MDH | +29 473 MDH | +10 881 MDH | +58,5 % |
Une facture d’importation tirée par l’équipement et l’énergie
L’alourdissement de la facture globale des importations (+15,9 % à 544,05 MMDH) s’explique par une reprise vigoureuse des investissements industriels et des tensions sur les cours énergétiques :
- Biens d’équipement (+20,8 %) : Ils atteignent 133,20 MMDH, portés par l’aéronautique (parties et véhicules aériens à +3,1 MMDH) et l’acquisition de véhicules utilitaires (+61,4 %).
- Facture énergétique (+29,1 %) : L’enveloppe s’élève à 81,20 MMDH, poussée par l’explosion des approvisionnements en gas-oils et fuel-oils (+41,2 % ou +12,17 MMDH).
- Produits bruts (+52,2 %) : Fortement impactés par la hausse des achats de soufres bruts (+12,36 MMDH), intrants essentiels pour l’industrie des engrais.
L’Automobile franchit le cap des 100 MMDH, les Phosphates à la peine
Du côté des expéditions nationales (+8,4 % à 299,35 MMDH), le paysage industriel confirme le leadership des métiers mondiaux du Maroc :
- Automobile (+14,9 %) : Le secteur s’impose plus que jamais comme la locomotive exportatrice du Royaume en franchissant la barre des 107,15 MMDH, sous l’effet conjugué de la hausse des ventes en construction (+19,9 %) et en câblage (+13,8 %).
- Aéronautique (+19,7 %) : L’assemblage (+24,3 %) pousse les exportations du secteur à 20,57 MMDH.
- Repli des engrais et du textile : Les ventes de phosphates et dérivés reculent de 7,8 % (50,95 MMDH) suite au tassement du segment des engrais. Le textile et cuir fléchit également de 5,5 % à 25,54 MMDH.
Services, Tourisme et IDE : la véritable bouffée d’oxygène
Heureusement, la détérioration de la balance des marchandises est compensée par la trajectoire remarquable des invisibles et des flux financiers :
- Tourisme record : Les recettes touristiques bondissent de 13,4 % pour frôler les 79 MMDH (79,01 MMDH). Malgré des dépenses de voyages de résidents en hausse à 19,92 MMDH, le solde net de la balance Voyages dégage un excédent confortable de 59,09 MMDH (+15,7 %).
- Résilience des MRE : Les envois de fonds de la diaspora poursuivent leur hausse constante (+8,1 %), injectant 74,79 MMDH dans l’économie nationale à fin juillet.
- Envolée des IDE : Portés par une contraction marquée des dépenses d’investissement à l’étranger et la hausse des entrées, les flux nets d’Investissements Directs Étrangers (IDE) enregistrent un saut spectaculaire de +58,5 %, s’établissant à 29,47 MMDH.
Au final, si le dynamisme de l’économie marocaine continue de peser sur sa balance commerciale à travers l’effort d’équipement, la vigueur retrouvée des recettes de services (+13,1 % à 193,38 MMDH) et le sursaut des investissements étrangers permettent de maintenir une position extérieure globale sous contrôle.
