Sonko contre les budgets 2026 et 2027 : le Sénégal face au risque d’un blocage financier
Les obligations internationales du Sénégal ont fortement reculé mardi après l’opposition affichée par Ousmane Sonko aux projets de loi budgétaires du gouvernement. Cette crise politique ravive les inquiétudes sur la restructuration de la dette publique et risque de retarder un programme de financement de 2,2 milliards de dollars négocié avec le Fonds monétaire international (FMI).
Des obligations sous pression, un financement menacé
Toutes les échéances des obligations sénégalaises libellées en euros et en dollars ont perdu plus d’un cent sur la séance, les titres à plus longue maturité étant les plus affectés. L’obligation arrivant à échéance en 2037 a notamment reculé de 2,166 cents, à 48,931 cents pour un euro de valeur nominale, selon les données de Tradeweb citées par Reuters.
Au cœur des tensions se trouve le bras de fer entre Ousmane Sonko, président de l’Assemblée nationale et chef du parti au pouvoir PASTEF, et le gouvernement du président Bassirou Diomaye Faye. Malgré son éviction du poste de Premier ministre en mai, Sonko conserve une influence politique majeure. Son parti détient 130 des 165 sièges de l’Assemblée nationale.
Le rejet du budget révisé pour 2026 pourrait compromettre le calendrier des réformes et retarder le programme du FMI, élément central de la stratégie gouvernementale de restructuration de la dette.
Un déficit qui se creuse et des subventions énergétiques sous tension
Le projet de loi de finances rectificative pour 2026 traduit une dégradation significative des perspectives économiques et budgétaires :
- Croissance économique : ramenée à 2,7 %, contre environ 5 % initialement prévu.
- Déficit budgétaire : porté à 7,6 % du PIB, contre 5,4 % dans le budget initial.
- Subventions énergétiques : multipliées par plus de trois, à 790,3 milliards de francs CFA, contre 250 milliards auparavant, soit environ 1,36 milliard de dollars.
Pour redresser les finances publiques, le gouvernement entend réformer les subventions énergétiques afin de mieux cibler les populations vulnérables. L’objectif est de ramener leur coût total à 1 % du PIB au maximum par an d’ici 2029.
Ousmane Sonko conteste toutefois cette orientation. Il estime que le Sénégal fait face avant tout à un problème de trésorerie, plutôt qu’à la nécessité de réduire son endettement global. Il critique également le recours au Cadre commun du G20 pour le traitement de la dette et menace de s’opposer aux textes budgétaires de 2026 et 2027.
Une dette publique supérieure à 100 % du PIB
La situation budgétaire sénégalaise est d’autant plus préoccupante que la dette publique atteignait 105,3 % du PIB à fin 2025, selon les autorités. Un audit réalisé l’année précédente avait révélé que l’endettement public, entreprises publiques comprises, avait atteint environ 112 % du PIB à fin 2024, contre quelque 73 % précédemment annoncés.
Début septembre 2026, le Sénégal avait conclu un accord préliminaire avec les services du FMI pour une facilité élargie de crédit de 2,2 milliards de dollars sur 36 mois, destinée à soutenir son programme de réformes.
L’approbation des textes budgétaires constitue désormais un enjeu déterminant pour la poursuite de ce processus.
L’analyse : le risque politique devient un risque financier
Cette confrontation illustre un problème central de la gestion de la dette souveraine : un accord avec les bailleurs de fonds ne suffit pas si le pouvoir politique ne parvient pas à faire adopter les mesures nécessaires à son application.
Le Sénégal doit concilier trois impératifs difficiles : restaurer la crédibilité des comptes publics, préserver le pouvoir d’achat des ménages et maintenir la cohésion de sa majorité politique. La réduction des subventions énergétiques peut contribuer à l’assainissement budgétaire, mais elle comporte également un coût social et politique.
Le véritable risque dépasse donc la baisse des obligations : il concerne la capacité de l’État à financer ses besoins, à respecter ses engagements et à restaurer la confiance des investisseurs. Un retard du programme du FMI pourrait compliquer la restructuration de la dette et accentuer la pression sur les finances publiques.
Pour les économies africaines, le cas sénégalais rappelle que la soutenabilité de la dette dépend autant de la transparence budgétaire et de la crédibilité des institutions que des équilibres financiers eux-mêmes.
