Maroc: Aya Gold accusée de surévaluer ses ressources à Zgounder
Aya Gold & Silver a fermement rejeté les allégations d’un rapport de vendeur à découvert affirmant que la société aurait surestimé la ressource et la valeur de sa seule mine en production, Zgounder au Maroc. Après une chute initiale, le cours de l’action a rapidement rebondi.
Le rapport publié jeudi par Blue Orca Capital, un vendeur à découvert activiste, affirmait qu’Aya avait gonflé de manière significative ses estimations de ressources pour masquer des problèmes tels que la baisse des teneurs et une production décevante. Selon le rapport, Aya aurait “fabriqué” jusqu’à la moitié de ses ressources déclarées lors de la mise à jour de 2021, en manipulant le modèle de calcul pour atteindre ses objectifs de croissance des ressources.
En réponse, Aya a publié un communiqué affirmant qu’elle “rejette fermement” ces allégations, les qualifiant d’inexactes et de trompeuses, notamment sur la direction, les opérations et la base de ressources de la société. Aya accuse le vendeur à découvert d’avoir formulé ces accusations intentionnellement pour faire baisser le cours de l’action et en tirer profit.
Impact sur le cours et situation financière
À la suite du rapport, l’action Aya a chuté jusqu’à -22 %, atteignant un plus bas d’un mois. Dès vendredi matin, elle avait retrouvé la majeure partie de ses pertes, s’échangeant à 14,35 $ CA avec une capitalisation boursière de 2 milliards $ CA (1,4 Md $ US).
Aya souligne que ses ressources sont soutenues par des forages étendus et une vérification indépendante. La mine de Zgounder a produit plus de 10 millions d’onces d’argent depuis 2020, ce qui correspond aux estimations publiées. La société rejette également les affirmations de problèmes de flux de trésorerie, précisant disposer d’une trésorerie robuste d’environ 115 millions $ US et générer des flux opérationnels à partir de Zgounder.
Avis des analystes et perspectives
Malgré le rapport de Blue Orca, plusieurs analystes restent positifs :
- CIBC a relevé le cours cible d’Aya de 22 $ CA à 23 $ CA, soit un potentiel de hausse de 80 %.
- Cormark a augmenté son objectif de 12,50 $ CA à 17,50 $ CA.
La mine de Zgounder est considérée comme le deuxième plus grand producteur d’argent du Maroc. Depuis le début de sa production commerciale en 2019, elle a connu plusieurs expansions, atteignant 6,8 millions d’onces produites annuellement et un trimestre record au T2-2025.
Aya affirme rester concentrée sur l’exécution opérationnelle, la transparence et la création de valeur à long terme, et se réserve le droit de prendre des mesures contre toute diffusion d’informations fausses ou trompeuses qui nuirait à ses actionnaires ou à ses opérations. mining.com
