Le fournisseur mondial d’indices Morgan Stanley Capital International (MSCI) a déclaré vendredi qu’il envisageait d’abaisser le statut du marché boursier indonésien, qui passerait de la catégorie des « marchés émergents » à celle des « marchés autonomes », portant un coup sévère à la première économie d’Asie du Sud-Est.
Cette annonce a stupéfié les investisseurs et irrité les responsables à Jakarta, faisant chuter les actions et la roupie, la monnaie nationale, car cette mesure est plus sévère qu’une précédente menace de rétrogradation au statut de « marché frontière ».
MSCI indique qu’il classe ses indices en quatre catégories, en fonction du niveau de développement économique, de la taille et de la liquidité du marché, ainsi que de son ouverture aux investisseurs. Les voici :
MARCHÉS DÉVELOPPÉS Cette classification concerne les marchés d’actions les plus matures et les plus accessibles, avec un accès pratiquement illimité pour les investisseurs étrangers, des flux de capitaux très élevés, des systèmes de négociation efficaces et des cadres réglementaires stables.Pour être éligible, un marché doit afficher un revenu national brut par habitant supérieur de 25 % au seuil de revenu élevé de la Banque mondiale pendant trois années consécutives. Les États-Unis, le Japon et Singapour appartiennent à cette catégorie.
MARCHÉS ÉMERGENTS Même si le cadre de classification de MSCI pour les « marchés émergents » ne comporte pas d’exigences en matière de développement économique, les pays de ce segment sont généralement considérés comme des économies émergentes.La classification « marché émergent » concerne les marchés qui présentent une ouverture importante à la détention étrangère et une bonne fluidité des mouvements de capitaux, mais qui imposent encore certaines restrictions par rapport à un « marché développé ». Le marché doit également disposer d’un cadre opérationnel de négociation solide et éprouvé, entre autres caractéristiques.Cette catégorie comprend notamment le Brésil, la Chine, l’Inde et la Corée du Sud. L’Indonésie en fait également partie, mais sa pondération dans l’indice est tombée à 0,4 % fin septembre, contre 1,16 % au début de l’année.
MARCHÉS FRONTIÈRES Il s’agit de marchés d’actions plus petits, moins développés ou moins accessibles. Une seule entreprise doit satisfaire aux critères d’admission de MSCI et le marché doit être quelque peu ouvert aux investisseurs étrangers, disposer d’une capacité au moins partielle à faire entrer et sortir les capitaux, présenter une efficacité de négociation modérée et des cadres institutionnels stables.Cette classification comprend une sous-catégorie de « marchés frontières avancés », qui offrent une meilleure accessibilité aux investisseurs, mais dont la taille et la liquidité restent limitées.Les marchés de la catégorie « frontière » comprennent notamment le Vietnam, le Pakistan et le Maroc. Les « marchés frontières avancés » incluent des pays européens comme la Lettonie et l’Estonie.
MARCHÉ AUTONOME L’indice MSCI des « marchés autonomes » n’inclut pas les marchés dans les indices « émergents » ou « frontières », mais applique leurs critères en matière de taille et de liquidité. Une reclassification au statut de « marché autonome » peut résulter d’une forte dégradation de l’accessibilité du marché, de sa taille ou de sa liquidité.Les marchés nouvellement éligibles appartiennent également à cette catégorie. Parmi les marchés classés comme « autonomes » figurent l’Argentine, le Panama et l’Ukraine. Si l’Indonésie y était transférée, elle deviendrait la première économie du groupe, avec une taille plus de deux fois supérieure à celle de l’Argentine, la deuxième économie la plus importante. Reuters
