Maroc: Culico Metals et Kharrouba Copper fusionnent pour créer un nouvel acteur du cuivre
Culico Metals et Kharrouba Copper Company (KCC) ont conclu un accord définitif de fusion, présenté comme une « fusion entre égaux », afin de créer une nouvelle compagnie minière et d’exploration spécialisée dans le cuivre au Maroc. L’accord a été signé le 8 septembre 2026 et annoncé le 9 septembre.
L’opération réunit les actifs cuprifères de KCC, implantés près de Marrakech, avec les ressources financières et l’équipe de direction de Culico. Le nouvel ensemble devrait disposer d’une capitalisation boursière pro forma d’environ 121 millions de dollars canadiens. Après la fusion, les actionnaires actuels de Culico détiendraient environ 44 % du capital, contre 56 % pour ceux de KCC.
Un portefeuille minier de 158 km²
KCC dispose d’un portefeuille minier et d’exploration couvrant environ 158 km² au Maroc, avec notamment le complexe de Kharrouba et le projet d’exploration Koudiat El Harcha. Selon les données communiquées par les deux sociétés, moins de 10 % du périmètre auraient été explorés à ce jour, laissant entrevoir un potentiel d’exploration à l’échelle du district.
Le potentiel cuprifère affiché est particulièrement élevé sur certains secteurs. Un échantillon en vrac de 1.400 tonnes, prélevé en 2024 sur la cible d’Aouinet Feddah et traité au complexe de Kharrouba, a affiché une teneur moyenne de 1,7 % de cuivre. Certaines veines historiques présentent par ailleurs des teneurs comprises entre 15 % et 25 % de cuivre.
Une mine et une capacité de traitement déjà en place
L’intérêt de l’opération réside également dans l’existence d’une infrastructure de traitement autorisée au Maroc. KCC exploite une mine de cuivre ainsi qu’une installation de broyage et de flottation capable de produire un concentré de cuivre destiné notamment aux marchés européens et asiatiques.
Cette infrastructure pourrait également servir au traitement de minerais provenant de tiers, notamment des matériaux contenant du cuivre, de l’or ou de l’antimoine.
16,1 millions de dollars de ressources financières
La nouvelle société devrait disposer d’environ 16,1 millions de dollars américains de liquidités et ressources disponibles, après prise en compte d’un placement privé de 3,8 millions de dollars réalisé parallèlement à l’annonce de la fusion.
Le programme d’exploration prévoit notamment des études géologiques, des travaux géophysiques, des échantillonnages et cartographies, puis une première campagne de forage sur les cibles prioritaires de Koudiat El Harcha.
La transaction reste toutefois soumise à plusieurs conditions, notamment l’approbation des actionnaires des deux sociétés, celle des autorités compétentes et l’acceptation de la TSX Venture Exchange. Les deux groupes visent une finalisation au plus tard le 31 décembre 2026.
À retenir pour le Maroc : cette opération renforce l’intérêt des investisseurs miniers internationaux pour le cuivre marocain, dans un contexte où le métal rouge est devenu stratégique pour les réseaux électriques, les infrastructures et la transition énergétique. Le nouvel ensemble cherchera à combiner actifs producteurs, capacité de traitement et potentiel d’exploration, plutôt qu’à se limiter à un simple projet d’exploration.
