Le premier opérateur de casinos du Maroc s’apprête à rejoindre un groupe mondial du secteur des jeux d’argent, qui devrait générer environ 2,3 milliards de dollars de bénéfices ajustés annuels, après l’accord conclu par l’italien Lottomatica pour absorber son concurrent espagnol CIRSA.
CIRSA se présente comme le premier opérateur de casinos au Maroc, avec des établissements implantés dans plusieurs grandes destinations touristiques, notamment Marrakech, Agadir et Tanger.
Une opération qui dépasse les marchés italien et espagnol
Cette opération entièrement en actions valorise les fonds propres de CIRSA à environ 3,3 milliards de dollars (2,8 milliards d’euros), selon une présentation commune publiée par les deux sociétés le 2 septembre.
Les deux groupes estiment que leur rapprochement donnera naissance au deuxième plus grand opérateur coté au monde de jeux et de paris sportifs en termes de bénéfice ajusté, derrière Flutter Entertainment, propriétaire notamment de FanDuel.
L’objectif principal de la transaction est de réunir la position dominante de Lottomatica en Italie et la forte présence de CIRSA en Espagne. Mais l’opération concerne également l’Afrique, puisque CIRSA exploite plusieurs casinos au Maroc, l’un des marchés touristiques affichant la croissance la plus importante du continent.
CIRSA se présente comme le premier opérateur de casinos au Maroc. Son portefeuille comprend des établissements associés à de grands hôtels et à des destinations touristiques majeures à Agadir, Tanger et Marrakech.
En novembre 2025, l’entreprise a notamment acquis 50 % du Grand Casino de La Mamounia, l’un des établissements emblématiques du célèbre palace de Marrakech.
La fusion proposée ne prévoit pas de vendre directement ces casinos à un nouvel acquéreur. CIRSA sera au contraire absorbée par Lottomatica, ce qui placera ses activités marocaines au sein d’un groupe européen considérablement plus important.
Blackstone deviendra le principal actionnaire
Dans le cadre de l’opération, les actionnaires de CIRSA recevront 0,668 action nouvelle de Lottomatica pour chaque action CIRSA détenue.
Les actionnaires actuels de Lottomatica devraient détenir environ 67,5 % du capital du groupe élargi, tandis que les actionnaires de CIRSA en contrôleront 32,5 %.
Blackstone, qui a pris le contrôle de CIRSA en 2018, devrait devenir le principal actionnaire individuel du nouveau groupe, avec une participation d’environ 24 %. Le fonds d’investissement américain disposera également du droit de proposer deux administrateurs supplémentaires au conseil d’administration.
Avant la finalisation de la fusion, les actionnaires de CIRSA devraient recevoir un dividende exceptionnel de 305 millions de dollars (262 millions d’euros), soit 1,56 euro par action.
Le groupe issu de la fusion prévoit également de restituer 744 millions d’euros supplémentaires aux investisseurs après la réalisation de l’opération, sous la forme d’une offre publique de rachat, d’un dividende exceptionnel ou d’une combinaison des deux.
CIRSA avait acquis en novembre 2025 une participation de 50 % dans le Grand Casino de l’hôtel La Mamounia à Marrakech.
Le groupe élargi conservera le nom Lottomatica et son siège à Rome. CIRSA conservera des bureaux secondaires à Barcelone, tandis que les actions de Lottomatica seront cotées en Italie et en Espagne.
La finalisation de l’opération est prévue au deuxième trimestre 2027, sous réserve de l’approbation des actionnaires, des autorisations réglementaires et de l’accomplissement des autres formalités nécessaires.
Le Maroc rejoint un groupe de jeux d’argent beaucoup plus important
Le nouvel ensemble devrait générer environ 2 milliards d’euros d’EBITDA ajusté pro forma, c’est-à-dire de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements.
Les deux groupes visent environ 115 millions d’euros d’économies annuelles avant impôts dans un délai de trois ans. Il s’agit toutefois d’économies projetées et non de gains déjà réalisés ou garantis.
CIRSA est actuellement présente dans 11 marchés. Environ 50 % de son bénéfice ajusté provient d’Espagne, tandis que 43 % est généré sur des marchés situés en dehors de l’Espagne et de l’Italie, notamment au Maroc, au Portugal et dans plusieurs pays d’Amérique latine.
Les casinos représentent environ 53 % du bénéfice ajusté de CIRSA. Cette activité distingue le groupe du modèle actuel de Lottomatica, davantage concentré sur les paris en ligne, les paris sportifs, les loteries et les machines de jeux en Italie.
Au Maroc, les casinos sont étroitement liés au développement du tourisme haut de gamme. Le pays a accueilli un record de 19,8 millions de visiteurs en 2025, conservant ainsi son statut de destination touristique la plus visitée d’Afrique.
Le gouvernement marocain ambitionne d’atteindre 26 millions de visiteurs par an à l’horizon 2030. Il soutient également des projets visant à ajouter environ 60 000 lits hôteliers, tout en consacrant plus de 20 milliards de dollars aux infrastructures de transport et au tourisme, avant que le Maroc ne coorganise la Coupe du monde de la FIFA 2030.
Cette croissance renforce la valeur commerciale des activités de loisirs et de divertissement associées aux hôtels de renommée internationale et aux grandes destinations touristiques.
Le groupe Lottomatica élargi pourrait à terme apporter aux casinos marocains de CIRSA davantage de technologies, de capitaux et de systèmes de gestion de la clientèle. Il pourrait également examiner si ces établissements justifient de nouveaux investissements.africa.businessinsider
Aucune des deux entreprises n’a toutefois annoncé de nouveaux casinos, de services de paris en ligne ou de projet d’expansion dans d’autres pays africains. Il serait donc prématuré de présenter cette fusion comme un nouveau programme d’investissement en Afrique.
La principale conséquence pour l’Afrique concerne pour l’instant le changement de contrôle capitalistique. Une fois la transaction finalisée, certains des casinos les plus connus du Maroc seront intégrés à un groupe européen de paris beaucoup plus important, dont le principal actionnaire sera Blackstone.
