L’industrie du Capital Investissement au Maroc a enregistré en 2025 des performances historiques, marquées par des records absolus aussi bien en matière de levées de fonds que de désinvestissements, a indiqué, jeudi à Casablanca, le président de l’Association Marocaine des Investisseurs en Capital (AMIC), Hassan Laaziri.
Les levées de fonds ont, en effet, atteint 6,6 milliards de dirhams (MMDH) en 2025, soit le meilleur niveau annuel enregistré depuis la création de l’industrie, tandis que les désinvestissements ont totalisé 4,2 MMDH, signant une deuxième année record consécutive pour les sorties, a fait savoir M. Laaziri lors d’une conférence de presse consacrée à la présentation du rapport d’activité 2025 de l’AMIC.
Couvrant 23 sociétés de gestion et 56 fonds, soit la quasi-totalité de l’industrie, ce rapport, réalisé par Grant Thornton, met en évidence une dynamique générationnelle exceptionnelle. Sur la période 2020-2025, les levées cumulées ont ainsi atteint 20,1 MMDH, soit un volume quatre fois supérieur à celui enregistré durant la période 2014-2019.
Le rapport relève également un signal fort de maturité du marché, avec une montée en puissance des capitaux d’origine marocaine, qui représentent désormais 60% des fonds levés entre 2020 et 2025, contre seulement 30% sur la période 2014-2019.
Dans ce contexte, le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement (FM6I) s’est imposé comme un véritable catalyseur des grandes levées nationales, tandis que la part des organismes internationaux de développement, représentant 34% des montants levés, tend à reculer progressivement.
S’agissant des investissements, le document fait état de 2,236 MMDH déployés en 2025 par 12 sociétés de gestion à travers 64 opérations, dont 35 nouvelles participations et 29 réinvestissements. Depuis 2020, près de 11 MMDH ont été investis, soit plus du double du volume enregistré entre 2014 et 2019.
Deux tendances structurantes se dégagent, selon le rapport. D’une part, la montée en puissance de l’innovation, avec 60% des opérations relevant du capital-amorçage ou du capital-risque en nombre, pour un ticket moyen de 10 millions de dirhams (MDH).
D’autre part, le renforcement du capital développement, dont le ticket moyen a atteint 152 MDH sur la période 2020-2025, contre 76 MDH lors de la génération précédente.
Sur le plan géographique, la région Casablanca-Settat concentre 71% des montants investis, soit un cumul de 13,9 MDH à fin 2025. Côté secteurs, les Services arrivent en tête avec 31% des investissements, devant la Santé et la Distribution, qui représentent chacune 12%, tandis que les opérations minoritaires constituent 93% des transactions réalisées sur la période.
Concernant les désinvestissements, le cumul a atteint 14,3 MMDH à travers près de 200 opérations de sortie.
En outre, le rapport met en avant le regain d’attractivité du marché boursier marocain, les introductions en Bourse (IPO – Initial Public Offering) représentant désormais 33% des sorties en valeur à fin 2025.
En matière de performance, les secteurs de la Santé, des Services et de la Construction affichent les meilleurs niveaux de rentabilité, avec des taux de rendement interne (TRI) respectifs de 31%, 18% et 14%. Le multiple de x1,9 enregistré sur 127 cessions effectives depuis 2000 confirme, selon le rapport, la capacité du capital investissement marocain à générer une valeur substantielle pour ses investisseurs.
L’AMIC regroupe la majorité des structures de Capital Investissement (Capital Risque, Capital Développement, Capital Transmission / LBO, Capital Retournement) installées au Maroc. Actionnaires professionnels, les 38 membres actifs de l’association accompagnent et financent la croissance de plus de 370 entreprises marocaines.
L’Association compte également 25 membres associés représentant les métiers qui accompagnent et conseillent les investisseurs et les entrepreneurs dans le montage et la gestion de leurs partenariats. Elle est l’unique association professionnelle spécialisée dans le métier du Capital investissement et est instituée par la Loi 58.22 relative aux Organismes de Placement Collectifs en Capital (OPCC).
L’adhésion à l’AMIC constitue, pour les sociétés de gestion, une des conditions d’agrément requises par l’Autorité Marocaines du Marché des Capitaux (AMMC) pour la gestion d’OPCC.
Au-delà de ses missions de déontologie, de contrôle et de développement des pratiques de place, l’AMIC fédère, représente et assure la promotion de la profession du Capital Investissement auprès des investisseurs institutionnels locaux et internationaux, des entrepreneurs, des leaders d’opinion et des pouvoirs publics. Elle contribue ainsi à l’amélioration du financement de l’économie, en particulier à destination des PME, à la stimulation de la croissance et de l’emploi ainsi qu’à la promotion de l’innovation et de l’esprit d’entreprise. MAP
Association Marocaine des Investisseurs en Capital : le capital-investissement signe une année 2025 historique
L’industrie marocaine du capital-investissement a franchi un cap en 2025, portée par des records simultanés en levées de fonds et en désinvestissements. Présenté le 21 mai 2026 par Association Marocaine des Investisseurs en Capital, le rapport annuel de la profession met en lumière une place désormais entrée dans une phase de maturité, avec des investisseurs locaux de plus en plus présents et un marché boursier redevenu moteur des sorties.
Des levées de fonds record à 6,6 milliards de DH
Le secteur a mobilisé 6,6 milliards de dirhams en 2025, soit le niveau le plus élevé jamais atteint depuis la création de l’industrie au Maroc. Sur la période 2020–2025, les levées cumulées atteignent 20,1 milliards de dirhams, un montant quatre fois supérieur à celui enregistré entre 2014 et 2019.
Cette montée en puissance s’accompagne d’un changement structurel dans l’origine des capitaux. Les investisseurs marocains représentent désormais 60 % des montants levés, contre seulement 30 % lors de la génération précédente. Le Fonds Mohammed VI pour l’Investissement apparaît comme un acteur déterminant dans cette dynamique, tandis que la part des bailleurs de fonds internationaux recule progressivement.
2,2 milliards de DH investis dans 64 opérations
En 2025, 12 sociétés de gestion ont réalisé 64 opérations pour un montant global de 2,236 milliards de dirhams, dont 35 nouvelles participations et 29 réinvestissements.
Le marché continue de se diversifier avec une forte poussée du capital-amorçage et du capital-risque, qui représentent 60 % des opérations en nombre. Le ticket moyen sur ces segments ressort à 10 millions de dirhams.
Parallèlement, le capital développement confirme sa montée en gamme. Le ticket moyen atteint 152 millions de dirhams sur la période 2020–2025, contre 76 millions auparavant, traduisant l’émergence d’opérations de taille plus importante.
Casablanca–Settat concentre l’essentiel des flux
La région Casablanca-Settat demeure le principal hub du capital-investissement marocain, captant 71 % des montants investis, soit près de 13,9 milliards de dirhams cumulés à fin 2025.
Les secteurs les plus financés restent :
- les Services (31 %),
- la Santé (12 %),
- la Distribution (12 %).
Les prises de participation minoritaires dominent largement le marché, représentant 93 % des opérations réalisées depuis 2020.
Les désinvestissements retrouvent des sommets
Le secteur a également enregistré un record historique sur les sorties, avec 4,2 milliards de dirhams de désinvestissements en 2025.
Depuis l’origine, l’industrie cumule 14,3 milliards de dirhams de sorties à travers près de 200 opérations. Le retour des introductions en Bourse constitue l’un des faits marquants de l’année : les IPO représentent désormais 33 % des désinvestissements en valeur, signe du regain d’attractivité du marché actions marocain pour les fonds.
Une rentabilité solide sur le long terme
Depuis 2000, l’industrie affiche :
- un TRI brut moyen de 14 %,
- un multiple global de x1,9,
- un multiple de x2,1 sur le capital développement,
- une durée moyenne de détention de 6,2 ans.
Les meilleures performances sectorielles sont observées dans :
- la Santé, avec un TRI de 31 %,
- les Services, à 18 %,
- la Construction, à 14 %.
Pour Association Marocaine des Investisseurs en Capital, ces résultats confirment la capacité du capital-investissement à financer la croissance des entreprises marocaines tout en générant de la valeur pour les investisseurs.
