Le ministère de l’Économie et des Finances ouvre officiellement la voie à de nouvelles émissions de certificats de sukuk en 2026, confirmant la volonté du Royaume de diversifier ses sources de financement et de dynamiser le marché participatif.
À travers la décision n° 26.06 du 31 décembre 2025, prise en application de la loi de finances 2026 ,l’État autorise le recours à des opérations d’émission de sukuk conformément à la loi n° 33.06 relative à la titrisation des actifs. Cette mesure s’inscrit dans le cadre de l’article 39 de la loi de finances, qui permet au Trésor de mobiliser « toute autre instrument financier » en complément des emprunts classiques.
La présente décision est publiée au Bulletin officiel
Un levier stratégique de financement
L’activation du mécanisme des sukuk traduit une stratégie claire :
- Élargir la base d’investisseurs, notamment vers les acteurs de la finance participative ;
- Diversifier les instruments de dette publique ;
- Optimiser le coût de financement dans un contexte de tension sur les marchés obligataires internationaux.
Les modalités techniques de chaque émission – nature des actifs sous-jacents, structuration, maturité, rendement et cadre de gestion – seront précisées dans le règlement du fonds de titrisation dédié. Cette approche garantit la conformité juridique et financière des opérations.
Rôle clé de la Direction du Trésor
La Direction du Trésor et des Finances Extérieures sera chargée d’informer les investisseurs des calendriers d’émission. Cette centralisation vise à assurer la transparence du processus et à renforcer la visibilité du programme souverain.
Signal fort au marché participatif
Cette décision constitue un signal positif pour l’écosystème de la finance islamique au Maroc. Après les premières émissions souveraines réalisées ces dernières années, le retour des sukuk en 2026 pourrait :
- Stimuler la liquidité du marché secondaire ;
- Offrir des actifs de référence aux banques participatives ;
- Soutenir le développement de produits d’épargne conformes à la charia.
Une stratégie de diversification assumée
En intégrant les sukuk dans son arsenal de financement interne, le Trésor confirme sa stratégie de diversification des ressources, à côté des bons du Trésor classiques et des emprunts internationaux.
Dans un contexte de besoins budgétaires croissants liés à l’investissement public et aux réformes structurelles, cet instrument pourrait jouer un rôle croissant dans l’architecture financière du Royaume en 2026.
