SGTM propulse le Maroc en tête des IPO MENA au au T4 2025
En 2025, la région MENA a enregistré 49 introductions en Bourse (IPO), levant un total de 7,3 milliards de dollars.
Le pipeline des IPO dans la région MENA demeure solide, avec 18 entreprises et fonds qui prévoient une cotation sur les places boursières régionales.
Dubaï, Émirats arabes unis – Selon le rapport EY MENA IPO Eye – T4 2025, les marchés de capitaux de la région MENA ont enregistré 10 introductions en Bourse au quatrième trimestre 2025, pour des levées totales de 1,7 milliard de dollars.
La performance des actions lors de la première séance de cotation au T4 2025 a été contrastée. La majorité des introductions en Arabie saoudite (KSA) ont terminé la première journée de cotation à des niveaux stables ou en baisse, tandis que les autres marchés ont affiché des performances plus positives. Les échanges post-IPO se sont également révélés difficiles pour plusieurs opérations, certaines introductions prévues ayant été reportées ou annulées dans un contexte de demande plus faible et de sélectivité accrue des investisseurs.
Brad Watson, responsable EY-Parthenon MENA, déclare :
« L’activité des introductions en Bourse au dernier trimestre 2025 met en évidence la maturation continue des marchés de capitaux de la région MENA. Les émetteurs et les investisseurs se sont concentrés sur la qualité, les fondamentaux et l’exécution, traduisant un environnement de marché de plus en plus sophistiqué. La profondeur des capitaux disponibles et la diversité des opérations confirment le rôle croissant de la région comme destination majeure pour les marchés financiers. »
Au quatrième trimestre 2025, Société Générale des Travaux du Maroc (SGTM) s’est hissée en tête de la région en termes de montants levés, avec 525,4 millions de dollars sur la Bourse de Casablanca, soit 30,4 % du total des fonds levés sur la période. Elle est suivie par Alec Holdings PJSC, qui a levé 381,2 millions de dollars sur le Dubai Financial Market (DFM), représentant 22 % des levées trimestrielles. Aucune cotation directe n’a été enregistrée dans la région MENA durant ce trimestre.
Les IPO du trimestre ont concerné plusieurs secteurs, notamment l’immobilier, la construction, l’énergie, la distribution, le transport et l’industrie, illustrant la poursuite de la diversification économique et l’élargissement des marchés de capitaux régionaux.
L’Arabie saoudite reste leader des introductions
Au T4 2025, l’Arabie saoudite est demeurée le marché le plus actif avec six IPO, levant 561,6 millions de dollars. Cherry Trading Company, Al Masar Al Shamil Education Company, Consolidated Gruenenfelder Saady Holding Co. et Alramz Real Estate Company ont été introduites sur le marché principal Tadawul, pour un montant cumulé de 546,7 millions de dollars. Les deux autres introductions ont eu lieu sur le marché parallèle Nomu, levant 14,8 millions de dollars.
Le Koweït, le Maroc et les Émirats arabes unis ont représenté le reste de l’activité IPO durant le trimestre.
Bilan global des IPO en 2025
Sur l’ensemble de l’année 2025, la région MENA a enregistré 49 introductions en Bourse, levant 7,3 milliards de dollars. En comparaison avec 2024, le nombre d’IPO a reculé de 9,3 % (contre 54 introductions), tandis que les montants levés ont chuté de 41,8 %, contre 12,6 milliards de dollars l’année précédente.
La majorité des introductions en 2025 ont eu lieu en Arabie saoudite, avec 39 IPO totalisant 4,9 milliards de dollars.
Malgré une approche disciplinée des investisseurs et des entreprises, l’année a été marquée par une activité régulière, soutenue par la diversification économique, le renforcement des cadres réglementaires et la profondeur croissante des marchés de capitaux dans la région.
Gregory Hughes, responsable EY-Parthenon des IPO MENA, souligne :
« L’expansion continue des cadres réglementaires et des normes de gouvernance dans la région renforce la confiance et l’accessibilité des marchés. Ces évolutions consolident l’infrastructure des marchés de capitaux et soutiennent l’intérêt des entreprises candidates à la cotation. »
Les réformes réglementaires soutiennent la croissance des marchés
Les initiatives réglementaires menées à l’échelle régionale continuent d’améliorer la transparence, la gouvernance et l’accès au financement. Elles contribuent à des marchés de capitaux plus profonds et plus résilients, favorisant la poursuite des introductions en Bourse à mesure que les places régionales évoluent.
Un pipeline IPO dynamique à l’horizon 2026
Les perspectives restent positives pour les IPO dans la région MENA, avec 18 entreprises et fonds ayant annoncé leur intention de s’introduire en Bourse début 2026. Les secteurs attendus incluent la logistique, les services publics, la technologie, la fabrication et l’industrie, témoignant d’un dynamisme soutenu dans des segments économiques diversifiés. EYGM Limited.
