Cosumar : Exportations record, légère alerte sur les marges
Le chiffre d’affaires consolidé du premier semestre 2025 s’élève à 5 362 MDh, en hausse de 7,6 % par rapport à la même période en 2024. Cette progression est principalement portée par les exportations, qui ont atteint 414 Kt contre 278 Kt au S1 2024, traduisant une demande extérieure soutenue malgré un contexte international global plus faible.
Résultat d’exploitation courant (IFRS)
Le résultat d’exploitation courant atteint 656 MDh, en légère baisse par rapport aux 685 MDh du S1 2024. Cette diminution s’explique par :
- Un marché international moins favorable,
- Des effets différés liés à une campagne agricole précédente difficile,
- L’impact des nouvelles capacités de raffinage à Sidi Bennour sur les coûts et la flexibilité opérationnelle.
La hausse des ventes n’a donc pas pleinement compensé ces facteurs, entraînant une légère contraction de la profitabilité opérationnelle.
Résultat net part du groupe (RNPG)
Le RNPG s’établit à 387 MDh, en baisse d’environ 6 % par rapport à 412 MDh au S1 2024. Cette évolution reflète la diminution du résultat d’exploitation et des effets différés de l’année précédente. La société reste rentable, mais sa marge nette est légèrement comprimée.
Points clés et perspectives
Points positifs :
- Croissance soutenue des ventes à l’export,
- Chiffre d’affaires en hausse malgré un marché international plus difficile,
- Investissements stratégiques dans de nouvelles capacités de raffinage, préparant la croissance future.
Points de vigilance :
- Baisse du résultat d’exploitation et du RNPG,
- Dépendance à la conjoncture internationale et aux performances des campagnes agricoles.
