Moov Africa: Croissance solide portée par la data et les services digitaux

Les filiales Moov Africa montrent une solide dynamique commerciale à change constant, avec une rentabilité opérationnelle préservée malgré des pressions ponctuelles sur les marges. L’amélioration du cash-flow opérationnel est un point fort.
Le chiffre d’affaires des filiales à l’international atteint à fin juin 2025 un total 9 440 MDH, en progression de 5,3 % à taux de change constant, soutenu par la Data Mobile, le Mobile Money et l’Internet Fixe. Hors baisse des terminaisons d’appel, la croissance atteint 5,6 %. La croissance organique reste robuste dans les filiales malgré les effets de change défavorables, traduisant une dynamique commerciale positive.
L’EBITDA s’établit à 4 025 MDH, en hausse de 2,7 %, traduisant une bonne dynamique opérationnelle malgré un contexte concurrentiel soutenu. La marge d’EBITDA reste robuste à 42,6 %.
Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) grimpe à 2 237 MDH, en croissance de 6,2 %, tiré par l’amélioration de l’EBITDA. La marge EBITA progresse légèrement à 23,7 % (+0,2 pt).
Investissements (CAPEX)
T2 : en hausse de 4,7 % (et +8,8 % à change constant).
S1 : baisse modérée de -3,2 %, stabilisée en organique (+0,7 %).
CAPEX/CA hors fréquences : nette amélioration du ratio, passant à 13,4 % sur le semestre (vs 17,7 %), traduisant une meilleure efficience d’investissement. Les filiales maîtrisent mieux leurs investissements hors licences, tout en poursuivant leur modernisation.
Cash-flow opérationnel (CFFO)
Les flux de trésorerie opérationnels (CFFO) affichent une forte progression de +27,9 %, atteignant 2 367 MDH, confirmant une meilleure conversion des résultats en liquidité.
Dette nette
S1 2025 : forte hausse de +31,8 % (publié) et +32,9 % (constant), à 10 323 MDH.
Ratio Dette nette / EBITDA : passe de 0,9x à 1,2x, signalant une montée du levier financier. L’augmentation de la dette, probablement liée à des investissements ou des acquisitions, devra être surveillée si la génération de cash ralentit.