Dans le cadre de l’expansion des produits dérivés sur le marché financier marocain, la SGMAT a opté pour une approche progressive visant à établir une base solide de liquidité et de confiance sur ce nouveau marché. Ce lancement débutera par le contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20, un choix aligné avec les meilleures pratiques internationales. En effet, les contrats à terme sur indices boursiers figurent parmi les produits dérivés les plus liquides à l’échelle mondiale.

Le contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20 offre plusieurs avantages stratégiques pour les investisseurs :

• Couverture : Il permet de se protéger contre les fluctuations défavorables des actions constituant l’indice, ce qui est particulièrement pertinent dans un environnement de volatilité élevée.
• Investissement : Ce produit permet aux investisseurs de spéculer sur l’évolution future de l’indice MASI 20, avec la possibilité d’utiliser l’effet de levier pour maximiser les gains, bien que cela implique un risque accru.
• Diversification : Un seul contrat à terme permet de prendre position sur l’ensemble de l’indice MASI 20, composé de plusieurs actions, offrant ainsi une diversification efficace du portefeuille.

Le contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20 est un produit financier négocié sur le marché marocain, régulé par la loi 42-12 relative aux marchés à terme. Ce contrat oblige l’achat ou la vente à terme de l’indice boursier MASI 20, avec un règlement en espèces. L’indice MASI 20 comprend les 20 valeurs les plus liquides parmi les 40 premières capitalisations de la Bourse, avec une révision annuelle de sa composition.

Le contrat est standardisé, à l’instar des marchés internationaux, et est disponible sur quatre échéances trimestrielles. Les investisseurs peuvent clôturer leurs positions avant la date de l’échéance.

Ainsi, la SGMAT marque un tournant dans le développement des produits dérivés au Maroc, en facilitant l’accès à des instruments financiers sophistiqués tout en favorisant la liquidité et la confiance dans ce nouveau marché.

Visa de l’AMMC

L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) porte à la connaissance du public qu’elle a visé
en date du 06 mai 2025, sous la référence VI/MAT/01/2025, le document d’information relatif à
l’instrument financier à terme suivant : « Contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20 »
Ce contrat à terme ferme sur indice fera l’objet d’une admission à la négociation sur le marché à terme
d’instruments financiers, tel que régi par les dispositions de la loi n°42-12 relative au marché à terme
d’instruments financiers et des textes pris pour son application.

Cet instrument financier est un contrat portant sur l’achat et vente fermes à terme sur l’indice MASI
20, selon des échéances trimestrielles prédéfinies. L’indice MASI 20, qui est l’actif sous-jacent, est
un indice de prix de la Bourse de Casablanca conçu pour refléter la performance des 20 entreprises
les plus liquides parmi les 40 plus grandes capitalisations flottantes de la Bourse de Casablanca.
Le contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20 dispose de caractéristiques standardisées, et ce, à
l’instar des marchés réglementés à l’international.

Aller plus loin

La bourse marocaine va lancer des produits dérivés dans les prochaines semaines, selon son PDG

La Bourse de Casablanca, au Maroc, prévoit de lancer un nouveau marché dérivé dans les prochaines semaines afin de stimuler la liquidité de l’une des plus grandes places boursières d’Afrique, a déclaré son directeur général à Reuters.

Le directeur général de la CSE, Tarik Senhaji, a déclaré que les produits dérivés élargiraient la base d’investisseurs en permettant aux participants de prendre des positions longues et courtes et en leur permettant de négocier un panier, en particulier en suivant le MASI 20, qui comprend les 20 actions les plus importantes et les plus liquides.

« C’est la flexibilité offerte par le marché des produits dérivés qui va enrichir le marché principal, apporter plus de liquidités et, essentiellement, générer davantage de flux », a déclaré M. Senhaji.

Les produits dérivés proposés constituent la première étape d’une expansion plus large, qui devrait être suivie par des contrats à terme sur taux d’intérêt, des contrats à terme sur actions individuelles et des options sur actions.

En 2024, le volume quotidien moyen des transactions de la bourse a augmenté de près de 70 % pour atteindre 37,5 millions de dollars, et la capitalisation boursière totale a augmenté d’environ 20 % entre décembre 2023 et fin 2024, pour atteindre 77,6 milliards de dollars.

Cependant, la bourse n’a enregistré qu’une seule nouvelle cotation en 2024 et la participation de la population locale est également inférieure à 1 %, a déclaré M. Senhaji.

La CSE s’efforce de mieux faire connaître la bourse au niveau local afin d’attirer davantage d’investisseurs nationaux. Les étrangers représentent environ 30 % des investisseurs de la CSE, a déclaré M. Senhaji.

Le prochain objectif de la CSE est de créer un « lien organique » entre les deux plus grands pools de liquidités du Maroc : la bourse et le marché des obligations d’État.

« Nous souhaitons nous lancer à grande échelle dans les produits dérivés sur taux d’intérêt, car cela permettra de relier le marché des obligations d’État… au marché boursier… et de créer des stratégies d’investissement multi-actifs très intéressantes », a-t-il déclaré.

La bourse envisage également de lancer des REIT cotés.

M. Senhaji a déclaré que malgré les turbulences mondiales sur les marchés, marquées par la hausse des droits de douane américains et l’intensification des tensions géopolitiques, le pays était bien positionné. Il a souligné que les nouveaux droits de douane proposés par les États-Unis pour le Maroc avaient été fixés au niveau le plus bas, soit 10 %.

« Nous entretenons de bonnes relations avec tous, que ce soit sur le plan social ou économique, et nous nous considérons comme l’un des maillons de la chaîne du commerce international », a déclaré M. Senhaji à Reuters.