Durant ce 1er trimestre 2024, l’activité des sociétés cotées a évolué dans un contexte général marqué par : (1) Le reflux de l’inflation à 1,2% en moyenne, (2) Des conditions climatiques peu favorables ayant impliqué une contraction de la VA agricole de -3,9%, (3) Les annonces de plusieurs chantiers dans le cadre de la CAN 2025, de la CDM 2030, de la réhabilitation de la région d’Al-Haouz et enfin, (4) Le lancement du programme d’aide directe au logement.
Le reflux de l’inflation depuis 2023 s’est traduit sur le profil de croissance des revenus des sociétés cotées. Celles-ci ont affiché leur plus faible croissance trimestrielle au cours des 3 dernières années, soit de +2,3%(1) au T4-23. Au terme de ce 1er trimestre de l’année 2024, nous assistons à une reprise de la croissance du CA de la cote, soit de +4,0% à 77,7 MMDH.
Cette évolution cache tout de même des disparités. En effet, plus de 40% des sociétés cotées accuse une baisse de leur CA au T1-24, soit 28. Parallèlement, 57% des sociétés cotées affichent une progression de leur CA, soit 39 et une seule société enregistre des réalisations stables sur la même période. Au final, deux secteurs attirent notre attention :
Le secteur Bancaire affiche une hausse de +3.926 MDH (+21,6%) de son PNB consolidé, arrivant pour le 4ème trimestre consécutif en tête des secteurs ayant le plus contribué à la croissance des revenus du marché ;
Le secteur Energie continue de pâtir du repli des cours des intrants énergétiques à l’international et ce, depuis le T2-23. Il s’agit ainsi d’une contre-performance de -1.651 MDH (-15,2%).
En variation relative, l’évolution des revenus des différents secteurs cotés se présente comme suit:
8 secteurs côtés, représentant plus de 56% de la capitalisation boursière, affichent une appréciation de leurs CA au terme du premier trimestre de cette année. Il s’agit des secteurs : Banques (+21,6%), Immobilier (+21,6%), Ports (+13,5%), BTP (+8,3%), Automobile (+7,4%), Autres (+7,3%), Assurances (+6,4%) et Grande Distribution (+1,3%) ;
2 secteurs côtés, dont le poids dans la capitalisation est de 13%, ont réalisé des revenus quasi-stables. Il s’agit des secteurs Télécoms et Financement dont le chiffre d’affaires trimestriel affiche une légère baisse de -0,3% ;
5 secteurs cotés accusent un repli de leurs revenus à savoir : Energie (-15,2%), Ciment (-9,7%), Mines (-9,3%), Agro-alimentaire (-5,8%) et NTI (-1,9%). Ceux-ci pèsent près de 31% au niveau de la capitalisation boursière. ATTIJARI GLOBAL RESEARCH
